Investing.com — S&P Global Ratings, zayıflayan ekonomik koşullar nedeniyle Townsquare Media Inc.’in görünümünü durağandan negatife revize etti. Buna rağmen, Townsquare’in ihraççı kredi notu ve kıdemli teminatlı borcu için seviye notları ’B+’ olarak teyit edildi. Kıdemli teminatlı borcun kurtarma notu ise ’3’ seviyesinde kaldı.
Görünümün revize edilmesi, zorlu makroekonomik koşulların reklam harcamalarını etkileyeceği ve Townsquare’in brüt kaldıraç oranının 2025 yılında mevcut notu için belirlenen 5x eşiğinin üzerine çıkacağı beklentisine dayanıyor. Şirketin kaldıraç oranının, seçim yılında siyasi reklamlardan elde edilecek gelir artışı ve gerekli borç geri ödemeleri sayesinde 2026’da 5x’in altına düşmesi bekleniyor.
Bununla birlikte, ekonomik koşulların beklenenden daha fazla kötüleşmesi veya daha uzun süre devam etmesi, Townsquare’in borç azaltma sürecini yavaşlatabilir. Negatif görünüm aynı zamanda, belirsiz makroekonomik koşullar ve gelecekteki toparlanmaya ilişkin sınırlı öngörülebilirlik nedeniyle şirketin önümüzdeki 12 ay içinde kaldıraç oranını 5x’lik not düşürme eşiğinin üzerinde tutma riskini de ifade ediyor.
Bu arada, S&P Global Ratings, Townsquare için 2025 düzeltilmiş FAVÖK tahminini %4 düşürerek 98 milyon dolara ve 2026 tahminini %3 düşürerek 109 milyon dolara indirdi. Buna rağmen, şirketin 2025’te yaklaşık 20 milyon dolar ve 2026’da yaklaşık 40 milyon dolar serbest işletme nakit akışı (FOCF) yaratması bekleniyor. Bu kaynaklar gönüllü borç geri ödemesi için kullanılabilir.
Townsquare’in birincil genişleme kaynağı, şu anda toplam gelirinin yaklaşık %53’ünü oluşturan dijital işleri olmaya devam edecek. Beklenen ekonomik yavaşlamaya rağmen, şirketin 2025 yılı için dijital gelirini %5-%6 oranında artırması öngörülüyor. Geçen yıl Townsquare, yerel medya şirketlerine dijital reklam çözümleri sunmak için bir medya ortaklığı bölümü kurdu. Bu girişimin gelirlerini daha da artırması bekleniyor.
Sonuç olarak, şirketin borç/FAVÖK oranı 5x’in üzerine çıkar ve bu seviyede kalırsa notu düşürülebilir. Bu durum, daha yavaş gelir büyümesi, FAVÖK marjlarında düşüşe yol açan artan dijital yatırımlar veya borçla finanse edilen hissedar getirileri ya da satın almalar nedeniyle gerçekleşebilir. Townsquare’in kaldıraç oranını 5x’in altında tutma yeteneğine olan güven artarsa görünüm durağana revize edilebilir. Bu, gönüllü borç geri ödemesi veya istikrarlı bir FAVÖK büyüme kaydı içerebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
