Investing.com — Uzun süre yüksek kalan faiz oranları son yıllarda piyasa liderliğini belirledi. Ancak enflasyondaki yumuşama belirtileri ve istihdam verileri beklentileri değiştirdi.
Piper Sandler’a göre, Temmuz ayının ılımlı TÜFE verisi, zayıf istihdam raporu ve Eylül ayında 50 baz puanlık faiz indirimi çağrıları, yatırımcıları “Eylül ayında faiz indirimi olasılığını %90’ın üzerinde fiyatlamaya ve yıl sonuna kadar ikiden fazla indirim beklemeye” yönlendirdi.
En belirgin faydalanıcılar, yüksek borçlanma maliyetlerinden orantısız şekilde etkilenen küçük ölçekli şirketler olacak. Küçük işletmeler hala kısa vadeli kredilerde bile çok yüksek oranlar ödüyor. Bu durum karşılaştıkları baskıyı vurguluyor.
Michael Kantrowitz liderliğindeki stratejistler şöyle diyor: “Küçük ölçekli şirketler genellikle yüksek oranlar öder ve büyüklüklerine göre çok fazla borçları vardır.” Ayrıca faiz giderlerinin kazançların büyük bir kısmını tükettiğini, bu nedenle faiz değişikliklerine karşı oldukça duyarlı olduklarını ekliyorlar.
Borçlanma maliyetlerinde sürekli bir düşüş “küçük ölçekli şirketler için hoş bir mola olacaktır.”
Ancak bu hassasiyet sadece küçük ölçekli şirketlerle sınırlı değil. Tüm büyüklük ve stil gruplarında yüksek borç yüküne sahip hisseler en fazla risk altında olanlar.
Stratejistler, 2022’deki getiri artışından bu yana “yüksek faiz karşılama oranına sahip hisselerin istikrarlı bir şekilde daha iyi performans gösterdiğini” belirtirken, yüksek kaldıraçlı şirketlerin geride kaldığını vurguluyor. Bu etki en çok küçük ölçekli şirketlerde görüldü. Bu durum, yüksek faizlere karşı kırılganlıklarını ve getiriler düşerse potansiyel toparlanmalarını gösteriyor.
Piper Sandler, olası kazananları belirlemek için 10 yıllık Hazine getirileriyle en olumsuz korelasyona sahip isimleri taradı. Liste sektörlere yayılıyor. Teknoloji, tüketici isteğe bağlı ve finansal sektörler ağırlıklı olarak temsil ediliyor.
ServiceNow (NYSE:NOW), DocuSign (NASDAQ:DOCU), Okta (NASDAQ:OKTA), Autodesk (NASDAQ:ADSK) ve NVIDIA (NASDAQ:NVDA) gibi şirketler ilk 50’de yer alıyor.
Amazon (NASDAQ:AMZN), eBay (NASDAQ:EBAY), Netflix (NASDAQ:NFLX) ve Chewy (NYSE:CHWY) gibi tüketiciye yönelik firmalar da listede öne çıkıyor. Ayrıca PayPal (NASDAQ:PYPL), BlackRock (NYSE:BLK) ve S&P Global Inc (NYSE:SPGI) gibi finansal kuruluşlar da bulunuyor.
Sağlık ve endüstriyel isimler de listede mevcut. Amedisys (NASDAQ:AMED), Intuitive Surgical (NASDAQ:ISRG) ve Tandem Diabetes Care (NASDAQ:TNDM) en olumsuz korelasyona sahip şirketler arasında yer alırken, Vicor (NASDAQ:VICR), Generac Holdings (NYSE:GNRC) ve Proto Labs (NYSE:PRLB) endüstriyel sektörde öne çıkıyor.
Malzeme ve gayrimenkul sektöründe ise Newmont Goldcorp (NYSE:NEM), Sherwin-Williams (NYSE:SHW) ve Digital Realty (NYSE:DLR) Trust görülüyor.
Bunun tersi de geçerli. Enerji ve endüstriyel hisseler, getirilerle en olumlu korelasyona sahip grupta baskın durumda. Bu da faiz oranları düşerse muhtemelen düşük performans gösterecekleri anlamına geliyor.
Marathon Petroleum (NYSE:MPC), Exxon Mobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX), Valero Energy Corporation (NYSE:VLO), Schlumberger (NYSE:SLB) ve ConocoPhillips (NYSE:COP) düşen getirilere karşı en savunmasız şirketler arasında öne çıkıyor. Principal Financial Group (NASDAQ:PFG) ve Aflac (NYSE:AFL) gibi finansal kuruluşlar da yüksek pozitif korelasyonlar gösteriyor.
Genel olarak, rapor keskin bir ayrımı vurguluyor. Faiz oranlarına duyarlı küçük ölçekli şirketler ve yüksek borçlu isimler, para politikasındaki bir değişimden en çok faydalanacak. Buna karşılık enerji ve sigortacılar gibi getiriye bağlı sektörler zemin kaybedebilir.
Piyasalar artık faiz indirimlerine hazırlandığından, pozisyon almak, yatırımcıların piyasa liderliğinin bir sonraki aşamasını hangi tarafın belirleyeceğine inandığına bağlı olacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
