Investing.com — 2026’ya doğru perakende sektöründeki en büyük tartışma, Trump 2.0 politikalarının tüketici ortamını nasıl şekillendireceği üzerine odaklanıyor. Özellikle gümrük tarifeleri, vergi indirimleri ve teşvikler bu tartışmanın merkezinde yer alıyor.
Evercore ISI’nin Ağustos 2025 raporu, bu makro faktörleri sektör performansını belirleyen temel güçler olarak işaretliyor. Zamanlamanın belirgin kazananlar ve kaybedenler yaratması bekleniyor.
Gümrük tarifeleri en acil karşı rüzgar olarak görülüyor. Evercore, dünya geneli (RoW) efektif tarife oranı varsayımını %12’den %15’e yükseltti. Çin’e yönelik ek tarife ise %35 seviyesinde sabit kaldı.
Bu revizyon, tahmini medyan hisse başına kazanç (EPS) etkisini yıllık bazda yaklaşık %8’e çıkarıyor.
Bununla birlikte, sonuçlar alt sektörlere göre büyük farklılıklar gösteriyor. Otomobil parçaları perakendecilerinin fayda sağlaması bekleniyor. İhtiyaca dayalı ürün talebi, bu şirketlere fiyatlandırma gücü sağlıyor.
Genuine Parts Co . (NYSE:GPC), elverişli üst düzey yapısı ve 15x ileriye dönük kazanç değerlemesi nedeniyle Evercore’un “Harika Beşli” portföyünde Sherwin-Williams (NYSE:SHW) yerini aldı.
Ev geliştirme perakendecileri, profesyonel müşteri temasıyla desteklenerek ikinci en iyi konumda bulunuyor. Buna karşılık, isteğe bağlı yumuşak hatlar, elektronik, spor malzemeleri ve mobilya sektörleri, yüksek fiyatların değer odaklı tüketicilerle çarpışması nedeniyle aşağı yönlü risk taşıyor.
Aracı kurum, tüketicilerin okula dönüş, Cadılar Bayramı ve tatil dönemlerinde fiyatları reddetmesi durumunda potansiyel indirimler konusunda uyarıyor. Esnekliğin ortaya çıkmasıyla envanter planlaması kritik önem taşıyacak.
İkinci temel unsur mali teşviktir. Artan standart kesintiler, bahşiş veya fazla mesai üzerinde vergi olmaması, 6.000 dolar tutarında yaşlı kesintisi, genişletilmiş çocuk vergi kredileri ve daha yüksek SALT üst sınırı dahil olmak üzere yaklaşık 130 milyar dolar net tüketici yardımı bekleniyor.
Ancak, bunların çoğunun 2025 vergi beyannamelerini 2026’nın ilk yarısında doldurana kadar hanelere ulaşması olası değil. Evercore, bu durumun etkiyi geciktirebileceğini söylüyor.
Teşvik, 2026’da perakende satışlarının üst sırasında %80 baz puan artışı sağlayabilirken, zamanlama uyumsuzluğu 2025’in ikinci yarısında tüketici için bir “hava boşluğu” riski yaratıyor.
Öğrenci kredisi ödemelerinden kaynaklanan 10 milyar dolarlık darbe ve SNAP yardımlarında 8 milyar dolarlık azalma, özellikle market ve düşük gelirli harcamalar için yakın vadede baskıyı artırıyor.
Üçüncü faktör, “Bir Büyük Güzel Yasa Tasarısı” kapsamındaki kurumsal vergi indirimleridir. Bunların çoğu perakendeciye yaklaşık %3 normalleştirilmiş serbest nakit akışı (FCF) faydası sağlaması bekleniyor. Evercore, bunun Trump 1.0 kurumsal vergi indirimlerinden daha az güçlü olduğunu belirtiyor.
Yine de, verimliliğe yeniden yatırımı teşvik ederek tarife azaltma çabalarına yardımcı olabilir. Walmart (NYSE:WMT), Amazon (NASDAQ:AMZN) ve Costco (NASDAQ:COST) gibi şirketler, ölçek ve tedarikçi kaldıracı sayesinde enflasyonist maliyet baskılarını daha iyi yönetebilecek kazananlar arasında.
Evercore, Harika Beşli seçimlerinde savunmacı büyüme eğilimini sürdürüyor: Amazon, Walmart, Home Depot (NYSE:HD), O’Reilly (NASDAQ:ORLY) ve artık Genuine Parts. Fiyat oynaklığı ve belirsiz tüketici zamanlaması ortamında pazar payı kazananlar ve marj esnekliğine sahip perakendeciler tercih ediliyor.
Evercore ISI’ye göre, sadece tarifeler 300 milyar dolardan fazla brüt gelir üretebilir. Ancak azaltma sonrası tüketicilere yalnızca yaklaşık 120 milyar doların geçmesi bekleniyor.
Bu arada, tüketici teşvikindeki gecikme bir zamanlama riski getiriyor. Bu durum, 2025’in üçüncü ve dördüncü çeyreklerini talep yumuşaması ve potansiyel marj erozyonu için kritik bir izleme dönemi haline getiriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
